The Moving Average Ratio i Momentum Seung-Chan Park Adelphi University - School of Business Pokazuję, że stosunek krótkoterminowej średniej kroczącej do długoterminowej średniej ruchomej (średnia ruchoma, MAR) ma znaczną siłę predykcyjną dla przyszłych zwrotów. MAR w połączeniu z bliskością do 52-tygodniowego maksimum wyjaśnia większość średnioterminowych zysków pędu. Sugeruje to, że pierwotnym źródłem efektów pędu jest nastawienie kotwiczne, w którym inwestorzy wykorzystują średnie ruchome lub 52-tygodniowe maksimum jako punkty odniesienia do szacowania wartości podstawowych. Pęd wywołany uprzedzeniami kotwiącymi nie zanika w długim okresie, nawet gdy dochodzi do powrotu, potwierdzając, że moment przejściowy i długoterminowe odwrócenie są odrębnymi zjawiskami. Liczba stron w PDF File: 33 Data opublikowania: 12 kwietnia 2017 Sugerowany park cytowań, Seung-Chan, The Moving Average Ratio and Momentum. Financial Review, wol. 45, Issue 2, pp. 415-447, maj 2017. Dostępne w SSRN: ssrnabstract1587111 lub dx. doi. org10.1111j.1540-6288.2017.00254.x Informacje kontaktowe Kilka miesięcy temu miałem post o Echo Momentum (kliknij tutaj, aby przeczytać post). Przebiegłem przez inną względną siłę (lub rozpęd, jeśli wolisz) papier, który testuje jeszcze jeden czynnik. W gazetach Seung-Chan Parks, The Moving Average Ratio i Momentum analizuje stosunek krótkoterminowej i długoterminowej średniej kroczącej ceny, aby uszeregować papiery wartościowe według siły. Różni się to od większości innych literatury akademickiej. Większość innych badań wykorzystuje proste zwroty z ceny detalicznej, aby uszeregować papiery wartościowe. Technicy od lat stosują średnie ruchome, aby wygładzić ruch cenowy. Przez większość czasu widzimy ludzi używających średniej ruchomej jako sygnału do handlu. Park używa innej metody dla swoich sygnałów. Zamiast patrzeć na proste krzyże, porównuje stosunek jednej średniej kroczącej do innej. Stado z 50-dniową średnią ruchomą znacznie powyżej (poniżej) 200-dniowej średniej kroczącej będzie miało wysoką (niską) pozycję. Papiery wartościowe o średniej ruchomej wynoszącej 50 dni bardzo zbliżone do średniej kroczącej wynoszącej 200 dni, zostaną wyrzucone w środku paczki. W artykule Park jest częściowy z 200-dniową średnią kroczącą jako długoterminową średnią ruchomą i testuje wiele krótkoterminowych średnich od 1 do 50 dni. Nie powinno dziwić, że wszystkie działają. W rzeczywistości działają lepiej niż proste czynniki oparte na cenie. To nie było dla nas ogromnym zaskoczeniem, ale tylko dlatego, że od kilku lat śledzimy podobny czynnik, który wykorzystuje dwie średnie ruchome. To, co zawsze mnie zaskakiwało, to jak dobrze działa ten czynnik w porównaniu do innych metod obliczeniowych w czasie. Czynnikiem, który śledziliśmy, jest średnia krocząca z 65-dniowej średniej kroczącej do 150-dniowej średniej kroczącej. Nie do końca taki sam jak testowany Park, ale wystarczająco podobny. Wyciągnąłem dane, które mamy na temat tego czynnika, aby zobaczyć, jak to się ma do standardowych 6- i 12-miesięcznych współczynników zwrotu z ceny. W tym teście używa się górnego decyla rang. Portfele są tworzone co miesiąc i są rebalansowane co miesiąc. Wszystko odbywa się w naszej bazie danych, która jest uniwersum bardzo podobnym do SP 500 SP 400. (kliknij, aby powiększyć) Nasze dane pokazują to samo, co testy Parks. Stosowanie stosunku średnich kroczących jest znacznie lepsze niż zwykłe stosowanie współczynników ceny do zwrotu. Nasze testy pokazują, że średni wskaźnik ruchomy dodaje około 200 bps na rok, co jest nie lada wyczynem. Warto zauważyć, że doszliśmy do tego samego wniosku, używając różnych parametrów dla średniej ruchomej i zupełnie innego zestawu danych. Po prostu pokazuje, jak solidna jest koncepcja względnej siły. Dla tych czytelników, którzy przeczytali nasze białe księgi (dostępne tutaj i tutaj), możesz zastanawiać się, jak ten czynnik działa przy użyciu naszego procesu testowania Monte Carlo. Nie zamierzam publikować tych wyników w tym poście, ale mogę powiedzieć, że ten czynnik średniej ruchomej konsekwentnie znajduje się blisko najwyższych czynników, które śledzimy i ma bardzo rozsądny obrót w odniesieniu do generowanych zwrotów. Stosowanie wskaźnika średniej ruchomej jest bardzo dobrym sposobem na uszeregowanie papierów wartościowych dla strategii względnej siły. Dane historyczne pokazują, że działa lepiej niż zwykłe czynniki zwrotu ceny w czasie. Jest to również bardzo ważny czynnik, ponieważ wiele formuł działa i działa na wielu zestawach danych. Wpis opublikowano w czwartek, 26 sierpnia 2017 o 13:39 i jest złożony w ramach Badania wytrzymałości względnej. Możesz śledzić wszelkie odpowiedzi na ten wpis poprzez kanał RSS 2.0. Możesz zostawić odpowiedź. lub trackback z własnej strony. 9 Odpowiedzi na Średni Współczynnik Ruchu i Momentum Inną opcją opartą na średniej ruchomej, w której wykorzystuje się moment punktowy, jest wzięcie średniej ruchomej pędu. 8230 Na przykład, jeśli codziennie sprawdzasz proste liczby pędów, to jest bardzo głośno, pierwotnym rozwiązaniem było , 8220don8217t sprawdzić codziennie, 8221 tj. Sprawdzić miesięczne lub kwartalne i rerank i zrównoważenia gospodarstw. Możesz jednak codziennie sprawdzać i potencjalnie równoważenie codziennie, przy znacznie mniejszym hałasie, jeśli zamiast używać 12-miesięcznego rozpędu, używasz 21-dniowej średniej kroczącej z 252-dniowym rozmachem. Jest to również równoważne, BTW, do stosunku dzisiejszej 2117 21-dniowej średniej kroczącej do 21-dniowej średniej kroczącej. Zaletą wykorzystania średniej pędu jest to, że masz większą zdolność reagowania na zmiany pędu, niż robisz to sprawdzając wszechświat raz na miesiąc lub raz na kwartał. Z pewnością łatwiej jest zastosować technikę MA, jeśli masz mniejszy wszechświat, aby ją zastosować, ponieważ używam grupy ETFów jako mojego wszechświata, to działa dobrze dla mnie. Biorąc pod uwagę fakt, że pracujesz we wszechświecie o wartości 900 akcji i ujawniasz zasoby w formacie funduszu, może to nie być odpowiednie dla ciebie, ale pomyślałem, że możesz uznać to za interesujące. Jest to również odpowiednik, BTW, do stosunku dzisiejszej 21-dniowej średniej kroczącej do 21-dniowej średniej ruchomej FROM 252 DAYS AGO 8211 EDIT. John Lewis mówi: Śledzimy również czynniki, które pobierają średnią ruchomą z obliczenia pędu lub wyniku. Stara sztuczka technicy8217 o używaniu MA do wygładzania hałasu działa na względną siłę, tak jak ma to miejsce w przypadku surowej ceny. Częstotliwość rebalansu często decyduje o tym, jakiego rodzaju modelu możesz użyć. Prowadzimy strategie, które mogą być równoważone tylko raz na kwartał, i musimy używać różnych modeli dla tych, niż dla strategii, które patrzymy codziennie lub co tydzień. Obie metody działają, jeśli użyjesz właściwego czynnika, i nie stwierdziliśmy, że zwiększenie częstotliwości rebalansu automatycznie zwiększa zwrot. Czasami zabiera to z powrotem. To całkowicie zależy od czynnika i sposobu jego wdrożenia (przynajmniej w moim doświadczeniu). Dzięki wszechświatom i parametrom, które przetestowałem na I8217ve, nie zauważyłem tego, co nazwałbym 8220statycznie znaczącymi poprawkami8221 w zamian przy przejściu z comiesięcznych rebeli do ruchomych średnich technik, które pozwalają na (potencjalnie co najmniej) codzienne rebals. To, co zauważyłem, było w przeważającej części tym, co I8217d nazywa równoważnymi zwrotami w danych historycznych. W szczególności zauważyłem, że średnia liczba podróży w obie strony jest tylko nieznacznie wyższa przy dziennym potencjale zmian, tj. Istnieje kilka biczów, ale tylko kilka. To, co osobiście lubię, jeśli chodzi o możliwość codziennych zmian, to hipotetycznie, że jeden z problemów powodujących awarie i oparzenia, technika MA szybciej zakończy działanie (i zastąpi innym zabezpieczeniem). Oczywiście to nie zdarzyło się wystarczająco długo w trakcie backtestów, aby spowodować znaczącą różnicę w wyniku, ale zapewnia miłe balsamowanie mojej psychice. Przypuszczam, że kiedy I8217m przeszedł na emeryturę i uruchomił mój program z jakiejś plaży, I8217 wolałby tylko sprawdzać co miesiąc. That8217s później. Na razie, chociaż i8217m na komputerze w każdym razie, równie dobrze mogę uruchomić moje skany Paul Montgomery mówi: 8220 Nie zamierzam publikować tych wyników w tym poście, ale mogę powiedzieć, że ten ruchomy czynnik średni jest zawsze blisko czołowych czynników, które śledzimy i ma bardzo rozsądne obroty za zwrotami, które generuje 8221 Wielki post 8211 chciałby zobaczyć więcej na tym John Ciekawym wpisie rzeczywiście 8211 Czytałem dużo artykułów na ten temat i badając jego skuteczność8230 Jedną rzeczą, której nie mogę zrozumieć, jest to, jak to się stało, że fundusz takie jak AQR, który proponuje inną formę inwestowania w momentum, robi tak źle. Ich teoretyczne zwroty wynoszą około 13 rocznie, ale faktyczny fundusz jest nadal ujemny. Ciekawe, czy inwestowanie z tym pomysłem przyniesie wyniki bliskie testowanym wartościom8230 Ruchomy średni wskaźnik i Momentum Ten artykuł jest częścią mojej rozprawy na University of Tennessee w Knoxville. Chciałbym podziękować Philipowi Davesowi, Jamesowi W. Wansleyowi i Michaelowi C. Ehrhardtowi za ich wnikliwe komentarze. Korzystałem z dyskusji z Brucem R. Swensenem. Jestem także wdzięczny byłemu redaktorowi (Arnold R. Cowan) i dwóm anonimowym recenzentom za ich pomocne komentarze i Ying Zhang za jego komentarze na spotkaniach stowarzyszenia zarządzania finansami w 2006 roku. Odpowiedni autor: enspSchool of Business, Uniwersytet Adelphi, 1 South Ave. Garden City, NY 11530-0701 Telefon: (516) 877-4454 Faks: (516) 877-4607 E-mail: parkadelphi. edu. Pokazuję, że stosunek krótkoterminowej średniej kroczącej do długoterminowej średniej ruchomej (średnia krocząca MAR) ma znaczną siłę predykcyjną dla przyszłych zwrotów. MAR w połączeniu z bliskością do 52-tygodniowego maksimum wyjaśnia większość średnioterminowych zysków pędu. Sugeruje to, że pierwotnym źródłem efektów pędu jest nastawienie kotwiczne, w którym inwestorzy wykorzystują średnie ruchome lub 52-tygodniowe maksimum jako punkty odniesienia do szacowania wartości podstawowych. Pęd wywołany uprzedzeniami kotwiącymi nie zanika w długim okresie, nawet gdy dochodzi do powrotu, potwierdzając, że moment przejściowy i długoterminowe odwrócenie są odrębnymi zjawiskami. Informacje o produkcie
No comments:
Post a Comment